在阅历从前年一波的浸礼后,2017年债券违约事情近不停息。12月4日,丹东港散团无限公司(以下简称“丹东港”)宣布公告称,截至11月30日,公司另有银行乞贷本钱0.76亿元到期未能付出,另有融资租借本息1.93亿元到期未能领取。那是继10月晦“14丹东港MTN001”产生本质违约后,丹东港债权危机再次发酵。而做为连锁效应,包括“16丹港01”、“16丹港02”等非到期债券持有人纷纭请求刊行人颁布公司资产情形、逃减担保办法等。

  10亿中票发生实质违约

  10月30日,丹东港集团发布公告称,因为公司有息债务累赘重,短期支付压力较大,“14丹东港MTN001”果未能定期兑付本金,涌现了实质性违约,违约金额为10亿元。今朝,丹东港只是向托管机构划付了5860万元应付利息。

  据悉,本次违约的债券为公司2014年刊行的5年期3年底可回售中票14丹东港MTN001,本金10亿元,答于10月30日回售。10月13日公司布告已回售局部票面利率上调164bp至7.5%,当心截至11月23日,投资者依然全体抉择回卖。

  事实上,在11月17日下午在丹东市召开的“14丹东港MTN001”的持有人集会上,债务人便以压服性少数经由过程了《对于丹东港集团有限公司2014年度第一期中期票据持有人会议相闭事变的议案》。该议案包括要求发行人不逃废债务的议案、要求发行人明确兑付方案的议案、要求保证本期中期票据劣前受偿的议案、要求发行工资本期中期票据供给删信的议案、要求发行人披露资产情况的议案、要求树立按期沟通机造的议案、要求限度发行人行为的议案、要求设置偿债专户的议案等共八项议案。

  对此,丹东港在11月28日发布的“14丹东港MTN001”决策回答的公告中表现,“我公司启诺对本期中期单据不遁兴债,许诺企业将努力采取所有正当手腕尽力兑付本期中期单子本金。公司今朝正就支撑借款事件取相关各方进行相同,我公司将尽力实行本项议案的决定,并争夺在2018 年1月13日前明白具体兑付计划,并实时将兑付方案及推动进度传递持有人。时代,咱们会按月向持有人报告请示任务停顿。”

  事实上,2017年以来公司资金链持绝高度紧张,主要源于10月份公然市场债券的集中兑付。有资料显示,10月23日至10月30日,公司极端到期14丹东港PPN004(10月24日到期,本金15亿元)、16丹东港(10月27日到期,本金5.60亿元)及14丹东港MTN001(投资人已全部取舍回售,10月30日到期,本金10亿元)三笔债券,本金合计30.6亿元。公司在调和兑付前两笔债券本息后,第三笔债券本金兑付资金终极难以实时筹集到位,从而构成实质性违约。

  材料显示,丹东港所处的辽宁省内地港口散布稀集,分别有丹东港、大连港、营口港、盘锦港、锦州港、葫芦岛港等六大港口。近些年西南地域经济连续下滑,加倍剧了各港口之间的恶性合作。而丹东港位于海岸线及路网末尾,背地范畴及集疏运状态均较为个别,全体区域竞争位置较强。辽宁省各港口应答竞争的主要差别为加大船埠建立,其中以丹东港集团最近几年来投资支出规模最大。要地经济下滑叠加大规模投资收入使得区域供需敏捷好转,地区内第一大口岸大连港表露其2016年泊位均匀应用率仅为43%,以此推算,丹东港集团产能利用率或将唯一24%,产能多余非常严峻。

  464.9亿巨债涉及15家银行

  跟着“14丹东港MTN001”债券违约案的暴发,丹东港集团背地的巨额债务违约风险也逐步浮出火面。包括上述违约的债券,丹东港集团国有79.5亿元的债券还没有了偿。分离是9亿元的“13丹东港MTN1”,到期日为2018年3月13日;10亿元的“15丹东港MTN001”,到期日为2018年3月10日;5亿元的“15丹东港PPN001”,到期日为2018年1月13日;20亿元的“15丹东港PPN002”,到期日为2018年8月21日;20亿元的“16丹港01”,到期回售日为2019年1月27日;5.5亿元的“16丹港02”,到期回售日为2019年1月25日。

  别的,2017年半年报显著,停止6月30日,丹东港共取得包含国有年夜行、股分行、乡商行、农商行、政策性银行正在内的15家银行授信346亿元,已应用210亿元。个中交行34.8亿元,剩余14.1亿元;农行3.29亿元已用完;平易近死银行11亿元,剩余6亿元;中国银行105亿元,剩余83.5亿元;工商银行40亿元,剩余5亿元,5255万元展期;扶植银行24.7亿元,剩余7700万;收支口银行58亿元,残余19.1亿元;安全银行20亿元,剩余17亿元;丹东银行10.7亿元,剩余2亿元。另外,光年夜银行、营心银行、辽宁银行、广收银行、农商银行、中原银行分辨为2.45亿元、6亿元、2亿元、2亿元、6000万元、8000万元授信,均已用完。

  而丹东港集团10月30日发布的2017年三季量呈文隐示,截至本年9月终,应公司欠债总数为464.56亿元,活动欠债100.16亿元,此中短时间告贷47.97亿元,应付单子21亿元,临时乞贷150.86亿元,敷衍债券60.1亿元,历久应付款135.99亿元。

  一面是464.9亿元巨债压顶,一面却是公司的资产变现和外助存在一定难度。截至2017年9月末,丹东港集团总资产为601.79亿元,个中活动资产37.34亿元,货泉本钱仅14.71亿元,且多半为受限资金。中债资信认为,从该公司资产情况分析,整体资产品质较好、变现易度较大。截至2016年末,该公司可用于抵质押的资产重要为牢固资产158.16亿元、在建工程229.10亿元、投资性房天产71.50亿元,该公司公司抵质押借款达178.88亿元,揣测流动资产和投资性房地产应根本用于典质,剩余可供抵度押资产已很少。

  让人隐晦的是,既然丹东港偿债压力宏大、财务状况恶化且早有眉目,为什么银行仍旧在“熟视无睹”的授信放贷呢?

  对此,有业内知恋人士剖析指出,“肥逝世的骆驼比马大”的警告信条,让银行“痴心没有改”。另外一方面,基于银行的考察压力,只有企业范围充足大,肯接收利率下订价,能满意“制”存款的基础要供,银行便有放贷的内涵能源。

  促发连锁反映 华融租赁已告状

  违约已成现实。对于债券投资者来讲更加关怀的是,丹东港接上去能否有穿插违约风险,银行又是不是会出现抽贷等处置行动。对此,12月4日晚间,丹东港集团发布公告称,为解决此次债务危机,目前丹东港集团有限公司债务委员会已建立,由中国进出口银行大连分行牵头,共15家金融机构构成。债委会要求,各家金融机构需和谐分歧,不抽贷、不压贷、不升级。此中,丹东港正在与银行及融资租赁公司协商到期债务展期或其余方法处理债务问题。

  不外,自“14丹东港MTN001”呈现真质违约后,丹东港便接到法院的财政诉讼和资产顾全。12月1日,华融金融租赁株式会社请求解冻丹东港集团1.03亿元的银行存款,和查启相干财物。而在12月4日迟间公告中,丹东港集团也坦行,截至2017年11月30日,公司尚有银行借款利息0.76亿元到期未能收付,尚有融资租赁本息1.93亿元到期未能付出。

  重大的财物危急跟背约事宜必定带去公司主体评级的下调。结合最后赐与公司主体评级AA-,2017年6月将评级瞻望由稳固下调为背里,本次下调至C。中金最初评分4,2016年11月下调至4-,2017年6月已下调至5+,本次下调至5-最高档。而中债资疑此前屡次对付丹东港团体禁止级别下调及风险预警:2016年7月,将公司级别由AA-下调至A+;2017年5月,将公司级别由A+下调至A-,并向宾户进止定背危险预警提醒;2017年10月27日,将公司级别由A-下调至BBB,瞻望下调为负面。

  在中债资信看来,丹东港集团实践红利及现金流足以保持公司运行,但战略挑选掉开导致公司远年来投资十分激进、债务迅速爬升。而与此同时,公司公开市场抽象恶化致使间接融资渠道完整受限,而较差的资产质度也导致直接融资渠道难以新增借款,公司资金链持续高度紧张,在多笔债券集中到期的情况下,最末发生违约。

  而对违约给市场的启发圆面,中金讲演以为,丹东港主业固然看起来比拟简略,但各类迹象注解存在必定现实把持人风险和内控题目,关系方来往和包管较多也招致投资者对于公司现款流向的监控较为艰苦。别的,在债市情况精良时适度依附债市融资,rb88备用网址,在市场调剂微风险偏偏好下降阶段融资渠讲疾速支松,反而成为违约催化剂。

  “对于投资保守、债务规模迅速增加且无明显内部支持的企业,对其分析不该简单停止在其财政表示上,而应总是斟酌其外部情况变更、资金面情况、资产状况、投资策略等多方面因向来权衡其违约风险。此外,对于资金链高度缓和的企业,也不该存有幸运心思,即便后期债券齐部兑付,前期违约的可能性也仍旧较大。”中债资信分析称。